A | 2025年10月17日，伦敦现货黄金触及4380美元/盎司的历史高点后，出现震荡调整。 
预览核心要点：这基本上是结合了《阿杰历险记》风格的雅克·库斯托式探险。Nautus 在许多方面感觉像是 蒸汽世界挖掘2 和 深海迷航2 的精心结合。最终，当日报收4251美元/盎司，下跌1.73%，但仍处于历史高位水平。
B | 在这一波黄金暴涨行情中，有人选择了高位变现，有人追高入市。 作为穿越经济周期的传统避险资产，黄金价格的每一轮剧烈波动都与全球经济格局、地缘政治风险、货币政策走向等核心变量深度绑定。地表上的玩法轻松惬意，但当你驾驶潜水艇进入海底时，它就变成了一款受“银河恶魔城”启发的生存动作游戏。所谓“舒适游戏”（Cozy Game），就是要拥抱所有轻松且富有氛围的事物，在日常琐事中寻找慰藉，与不断壮大的角色社区建立联系，过好每一天。
C | 当前，金价的凌厉涨势背后，是避险资金加速涌入、资产配置逻辑重塑与市场情绪共振的多重作用。由开发商 Magic Design Studios 推出的新作 Nautus，将这种轻松的氛围带到了热带岛屿背景中，那里的水下隐藏着久远的秘密，而一些古怪的朋友将帮助你揭开真相。 10月16日，大宗商品研究、咨询和投资管理研究机构CPM Group的中国区总经理曲硕就金价历史运行规律、当前核心驱动力量、产业端供需变化及普通投资者应对策略等问题，接受了经济观察报记者的专访。 【对话】 经济观察报：从历史数据看，国际金价走势有哪些规律？近年来，金价的具体波动情况如何？是否存在上涨或回调周期？ 曲硕：长期来看，国际金价整体呈现“长涨短调”趋势，每次大幅上涨后常伴随显著回调。国际金价的历史周期规律清晰，上涨周期通常为3至5年，以“缓慢爬坡”的形态抬升，回调周期通常为1至2年，下跌速度快、幅度大。 1978年至2019年，国际金价呈现多轮“涨——调——震”周期。1978年，国际金价达192美元/盎司，两年内上涨突破700美元/盎司，而后回落至300美元/盎司—400美元/盎司，并稳定至2002年；2008年，国际金价冲击1000美元/盎司未果，次贷危机后大涨至2011年的1800美元/盎司，随后回落至2016年的近1000美元/盎司，震荡至2019年。 2019年，国际金价开启新一轮上涨，疫情后突破2000美元/盎司；2021年至2023年，国际金价进入横向波动期，其中2022年受美联储加息预期影响出现回调；2024年，国际金价有效突破2000美元/盎司，当年3月因地缘风险增加，年内一度上涨突破2800美元/盎司，年均价2600美元/盎司；2025年，国际金价屡创新高，4月达3500美元/盎司，10月7日突破4000美元/盎司。 经济观察报：回调周期的影响因素有哪些？ 曲硕：黄金回调多由市场恐慌性抛盘引发，也容易受到其他市场波动的影响。当市场出现挤兑事件时，恐慌情绪会快速蔓延，投资者会集中抛售各类资产，黄金往往会被连带抛售。这是一个非常奇妙的概念，包含了一些有趣的想法，全部以经典卡通频道动画节目的风格呈现，让世界栩栩如生。如2020年金价先跌至近1000美元/盎司，后逐步回升。在 2026 年科隆游戏展（Gamescom）以及即将开启的封闭测试之前，我们上手试玩了 Nautus，体验了其充满深海奇观的独特水下世界。 经济观察报：当前推动金价上涨的关键力量是什么？是否有数据支撑？ 曲硕：当前，影响金价的因素里，避险需求是核心因素，其次是通胀、货币等次要因素。此外，还有制造业需求带来的负面影响，美联储降息的影响也比较小。除了充足的试玩时间外，我们还与游戏设计师 Damian Carmona 进行了交流，探讨了 Nautus 的制作过程，以及他们如何在继 Have a Nice Death 那种可爱哥特风的死后世界之后，打造出一个更具民俗风情、热带气息且拥有诸多水下秘密的新世界。
D | Nautus 及其色彩斑斓的水下生存工艺冒险，本质上是结合了《阿杰历险记》风格的雅克·库斯托式探险。 从避险需求来看，主要有三方面推动：一方面是美国总统特朗普的政策预期，其首个任期上台时黄金就上涨过一波；二是全球抛售美国国债的资金转向黄金，这些钱直接回流本国不容易，黄金就成了资金转移的载体，自然会推高黄金需求和价格；三是投资需求激增，大量原来的数字货币投资者转向黄金市场。玩家扮演一名年轻的深海探险家，来到一座看似宁静的遥远岛屿寻找失踪的叔叔。在遇到那些正努力重建社区、性格古怪但非常随和的当地人后，你很快就能使用一艘潜水艇来稳步探索下方水域。
E | 这类投资者从行为金融学角度看，属于“追涨杀跌”的跟风投资者，并非基于投资组合配置需求入场，也直接推动了黄金投资需求的增长。与之前相比，2023年，黄金上涨逻辑并不明显，而2024年至2025年，资金避险驱动趋势更清晰，且投资者结构中“追涨型”占比显著提升。但为了到达最深处以揭开岛屿和水下世界的谜团，你需要为你的微型潜艇升级动力，并借助地表社区的力量来实现这一目标。 通胀方面对金价的影响较弱，美国的通胀率从此前的6%降至现在的3.1%—3.2%，投资者之前买黄金抗通胀的需求基本没有了，对金价拉动作用也没有了。货币方面，今年美元指数下跌逾9%，虽然美元指数下跌理论上利好黄金，但实际影响并不明显，没有成为金价上涨的主要推动力量。美联储降息的影响也相对有限，当前美国联邦基金利率区间为4.00%—4.25%，仍处于相对高位，黄金作为零息资产的吸引力提升有限。“我们对 Have a Nice Death 感到非常自豪，但我们想从哥特风格和黑白视觉效果做出一些改变，尝试更丰富多彩的东西，而海洋正是一个非常绚丽的设定。”开发商之前的作品、备受推崇的 2D 动作 Roguelike 游戏 Have a Nice Death——另一款具有迷人卡通风格视觉效果的游戏——是他们转向 Nautus 的垫脚石，但这更多是为了尝试更丰富多彩、更轻快的风格。 还有负面影响来自制造业需求，珠宝、电子这些行业本来用黄金多，但现在金价太高，企业都在尽量少用黄金，控制成本，工业端需求降了，对金价就不利。游戏设计师 Damian Carmona 在我们试玩期间解释了为什么转向热带岛屿设定是一个引人入胜的节奏变化。 经济观察报：黄金制造业需求的整体态势如何？2024年该需求大幅下降的原因、具体数据及2025年需求预期分别是什么？同时，近3年金价上涨但勘探支出未大幅增加反而回落的原因又是什么？ 曲硕：从黄金制造业需求来看，整体态势呈现“前期稳定、2024年大幅下降、2025年预期放缓”的特征。“在 Nautus 中，我们在基调等方面进行了截然不同的冒险。我们对 Have a Nice Death 感到非常自豪，但我们想从哥特风格和黑白视觉效果做出一些改变，尝试更丰富多彩的东西，而海洋正是一个非常绚丽的设定，”该游戏总监说道。此前一段时间，黄金制造业需求大体保持稳定，2024年受多重因素影响出现显著下滑，较2023年同期下降8.5%，降至8550万盎司，核心原因是当年金价大幅上涨削弱了市场消费与生产意愿，其中黄金珠宝业受冲击最大。“我们说，‘嘿，让我们在这个海洋背景下做一款游戏吧。2025年若金价无明显下滑，预计黄金制造业需求将进一步放缓至8450万盎司，比2024年下降约1.2%。
F | ’它通过与世界的许多互动，以及生存、工艺和探索玩法，变得栩栩如生。 从黄金勘探上看，2024年整体勘探支出呈下降趋势，金矿勘探支出也随之再次回落。
G | 自2012年勘探支出达到顶峰后，随后几年间持续回落，直至金价开启上涨通道后才逐渐回升。
H | ”深入体验 Nautus 后，我立刻被岛屿的地表世界所吸引，那是一个色彩缤纷、风格化的设定，感觉就像走进了一部活生生的卡通系列剧。 但近3年金价不断上涨，勘探支出却未随之增加反而回落，核心原因有两方面：一是2022年受通胀影响美联储宣布加息后，矿商融资成本显著提升，矿商担忧以高利率融入资金开展开采后，后续金价可能下跌导致收益难以覆盖成本，因此对勘探支出持谨慎态度；二是部分矿产资源丰富地区的高运营成本加剧了这一情况，例如南非面临电力短缺、电费高昂及劳动力成本超预期的问题，当地不少金矿多年未开采；澳大利亚也存在类似困境，部分矿山虽已完成十几年的勘探工作，却因成本过高未进入生产阶段。 经济观察报：国际金价一度触及4300美元/盎司的高点，已超多家机构预测的水平，你如何看待后市？ 曲硕：我们预测，短期看，即2025年内，国际金价大概率在10月见顶，后逐步回落，预计最终回落至3800美元/盎司—4000美元/盎司区间。
I | 我也惊讶地发现，这款游戏在许多方面感觉像是 蒸汽世界挖掘2 和 深海迷航2 的精心结合。需要注意的是，若出现极端情况，如特朗普推出激进政策，国际金价可能冲击4500美元/盎司—5000美元/盎司，但这种情况发生概率较低。 长期看，黄金具备长期投资价值，从历史数据看，20世纪70年代，1盎司黄金的价格约为192美元，当前已大幅上涨，若从那时持有至今，涨幅达21倍。它很好地采用了生存工艺结构，需要收集木材和其他资源来建造工作台，并满足其他需求以保持地表据点的运作，同时还要确保你做好了潜水准备。建议投资者待金价回调后分批配置，长期持有可实现资产保值，对抗通胀与地缘风险。探索深海需要一定的“手艺”——在这款游戏中确实如此——你需要为这种转变做好准备。 此外，黄金市场存在“季节性规律”，正常情况下，年初金价会上涨，4—6月进入淡季，7—10月再次上涨，后3个月下降。在我的开场任务中，Nautus 非常注重建立一个由古怪岛民组成的社区，同时提升潜水艇的动力，以便在不被压力压碎的情况下到达深处。2024年起，该规律逐步失效，但2025年后三个月大概率回归季节性走势，出现价格回落。
J | 就像 蒸汽世界挖掘2 一样，Nautus 的核心重点是增强主角的工具箱和社交网络。有了更好的工具、工艺技能和可以提供见解及幽默台词的朋友，你将成为一名更有能力的深海探险家。 经济观察报：普通投资者在当前节点是否适合买入黄金？不同投资品种该如何选择？ 曲硕：短期内不建议买入黄金，核心原因是“风险与回报可能不成正比”，即当前国际金价虽然可能再冲高，但是回调风险更高，若市场出现恐慌，可能直接回调500美元/盎司—600美元/盎司，用小幅度收益搏高幅度风险，性价比过低。
K | 至于不同投资品种的选择方面，实物黄金上，优先选择金条，安全性更高，避免受机构信用风险影响；黄金ETF（交易型开放式指数基金）上，需谨慎选择发行机构，美国市场曾出现地区银行关闭导致ETF爆雷的情况；黄金期货上，可正常操作，但需做好风险测算，不能一味追涨，可利用“买多买空”机制平衡风险。
L | 黄金在个人资产配置中占比10%—25%可能比较合适，该比例既能保障资产安全性，又能避免过度依赖黄金导致收益单一。
M | 我最喜欢的角色之一是 Umiko，这位年迈的机械师负责让你修理潜水艇站，并为你提供更大的目标。她可能有点冷淡，但她是你在冒险中最好的盟友之一。一旦你帮她找回掉进水里的助听器，你就能获得她的好感。
有趣的是，除了卡通片，开发商在塑造围绕主角的奇特角色阵容时，还受到了电视剧《办公室》（The Office）的启发。除了 Umiko 和 Mitchell（经营水下装备店的随性岛民），你还会遇到古老的岛屿神灵，它会赋予你生存于深海所需的必要升级。潜水后回到地面，感觉就像回到了一个安全但古怪的避难所，冷淡的居民在这里过着悠闲的生活，而长久、黑暗的秘密就隐藏在下方。这就是 Nautus 的核心玩法发生奇怪但有趣转变的地方，因为它转变成了一种生存体验。当控制潜水艇时，Nautus 会转变为一款受“银河恶魔城”启发的生存动作游戏，你必须小心翼翼地穿过危险区域，并对抗充满敌意的水生生物。
N | 虽然这不像 Dredgers - 沉没的王国 或 深海迷航2 那样会有突然的恐怖元素转折，但 Nautus 在其海底航行中仍旨在营造一种怪异的氛围。除了敌对生物，你还必须管理潜水艇的能量，以及潜水员需要单独行动时的氧气。当然，这与你的目标紧密相连：尽可能深入地探索水下世界，寻找失落的文物以及关于失踪叔叔去向的线索。
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我非常喜欢探索 Nautus 的海底世界，许多地表世界的元素都是在为这些潜水时刻做铺垫。探索过程虽然怪异，但也充满诱惑且绚丽多彩，不同的生物群落逐渐过渡到更具外星感的感官海景。它将表现力强且细腻的视觉风格提升到了一个新的高度，Nautus 的海底世界是我在生存工艺游戏中见过的最迷人的场景之一。Nautus 的海底世界是我在生存工艺游戏中见过的最迷人的场景之一。
p | 对于开发商来说，打造这个海底世界的关键在于保持地表那种诱人的氛围，同时确保海底与其形成鲜明对比，从而创造一个引人入胜的探险环境——一个你可以按照自己的节奏稳步探索的环境。“我们喜欢将 Nautus 视为将 深海迷航2 中可能发现的潜艇探索的刺激与神秘感，与更轻松的地表体验相结合，玩家可以在地表按自己的节奏进行准备和推进，”Carmona 说道。“我们追求的体验实际上是两者之间的节奏——在地表花时间准备探险，然后潜回深处，去探索比以前更奇怪、更危险的地方。”
从这次早期的 Nautus 试玩来看，我不禁对开发商 Magic Design Studios 所实现的这种有趣平衡留下了深刻印象。
q | 生存工艺游戏有时很难让人找到节奏，尤其是从长远来看，但我真的被 Nautus 那种轻松惬意的基调所吸引。这不仅是一个富有表现力、受卡通启发的世界，让人感到亲切和有趣；它还拥有一些非常聪明、成熟的生存动作元素，让人感到兴奋。如果你正在寻找一款新的生存工艺游戏，那么你不用等太久，因为封闭测试将于 8 月 31 日开启，目前已在 Steam 上开启报名。Nautus 的卡通世界是一场引人入胜的冒险，我很期待在正式版中看到更多内容。在阅读本文的同时，也可以看看我们最近试玩的其他即将推出的重磅游戏预览！Star Wars: Zero Company漫威金刚狼Star Wars: Galactic Racer。
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Published on:15:26:34
